大宗产品周期动摇特征

发布时间:2019-04-25 16:33

  众所周知,大宗产品周期动摇特征显着,究其原因,主要在于供给、需求效果下的基本面常常呈现周而复始的牛熊格式。 具体来看,工业品方面,因为工业品产能落地常常需求漫长进程,且产能调整触及要素复杂,难以随心所欲,因而其供给长时间保持稳定状态。例如,一个铁矿石项目的落地,就需求阅历探矿、科研、批阅、建矿、投产等一系列阶段,时间平均需求5年,其供给周期较为漫长,投产后不大会经常调整开工。此外,对于部分工业来说,因为设备和工艺特色,简直不可能随意停产,一旦停产形成的丢失远远大于出产亏损带来的丢失。因而,工业品商场常常阅历高赢利——本钱涌入——产能过剩的进程。相比之下,需求端改动对价格影响更大,2001年以来,国内产品商场每一轮牛熊周期背后都与微观需求关系密切。在方针活跃、货币宽松期,往往呈现牛市,反之在经济下行周期常常走熊。 农产品方面,因为需求侧长时间保持稳定而供给侧常常遭到气候及栽培面积的影响而呈现显着动摇,因而其价格动摇更多需求观察供给端的扰动要素。以大豆为例,在一个栽培收成期内,需求阅历栽培、出苗、开花、结荚、落叶、收割等一系列进程,在这一进程中,有的年份洪涝、干旱、虫灾等气候灾害时有发生,有的年份却风调雨顺,这大大增加了供给端的弹性。而其下流需求方面,因为榨油职业赢利动摇较小,职业结构及下流工业需求相对稳定,因而较不容易在短时间内呈现大的改动。总体而言,农产品供给的改动速度快于需求的改动速度。因而农产品出资需求要点关注供给侧改动。 值得注意的是,在农产品商场,除了供需基本面之外,还有一个重要的影响要素——通货膨胀周期。通常情况下,农产品价格在通胀上行期间更容易遭到提振,尤其是油脂类品种如豆油、菜籽油、棕榈油以及软产品棉花、白糖等。若某类农产品恰恰正在阅历通胀上行周期叠加供给缩短预期,那么共振之下超级大牛市行情便值得等待。 而对工业品来说,也不能完全忽视供给端改动对价格的影响。拉长周期来看,经济转型、职业更迭情况下供给端的改动对行情愈加有话语权。

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