上海期货问答
新增人民币借款较2018年一季度多增1.44万亿元
近日,商场期盼的3月份金融数据现已发布,钱银供需均呈现超预期改进,消息发布后,国债期货大幅回落。一季度社融大幅超预期,一方面显示前期刺激方针效果显著,另一方面或显示总需求现已触底,估计宏观经济企稳的时间有望提早至二季度,商场对经济远景的预期也将得到持续改进。减税降费的正式执行,可能会导致盈余底先于经济底呈现:依据过往的历史经验,企业的盈余底与经济底基本是同步的,可是本轮盈余下行周期中,超预期的减税降费方针全部集中在二季度开释,可能会使得盈余底先于经济底呈现。 3月社会融资规模增量28600.0亿人民币,预期18500.0亿人民币,前值7030.0亿人民币。中国3月新增人民币借款16900.0亿人民币,预期12500.0亿人民币,前值8858.0亿人民币。3月M2钱银供给比8.6%,创13个月新高,预期8.2%,前值8.0%;M1同比增4.6%,前值为2.0%。其中,新增人民币借款、企业债券融资、地方政府专项债同比增幅最大:新增人民币借款较2018年一季度多增1.44万亿元;地方政府专项债同比多增4622亿元;企业债券融资较2018年一季度多增3669亿元。 归纳来看,一季度社融增量8.18万亿元,同比多增2.34万亿元,比较去年同期企业融资环境得到较大改进。结合近期通胀、消费、出口、开工等各种数据的企稳改进,宏观经济有望二季度见底。依据2005年、2009年、2012年和2016年的历史经验来看,宽信用是中国经济企稳的领先指标,别离领先一至三个季度。商场危险偏好将会持续上升,对权益财物有利而利空固收财物,债券商场已近牛尾。
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