原油与各化工品的“预期与现实”错综复杂的博

　　当原油价格波动较小或维持一定波动范围时，很难观察到原油价格波动与这些下游产品之间的联系迹象。一旦原油价格大幅波动或累积波动超过一定范围，其影响往往超过许多其他基本因素，导致这些下游化工期货价格走势。值得一提的是，期货作为一种全面反映市场对未来预期的交易手段，在某种程度上是一种心理活动水平，其交易价格往往不同于现状。因此，在投资时，投资者面临着原油和各种化学品之间复杂的期望与现实博弈，而不仅仅是正相关。

以PTA和原油为例，从2016年2月到2018年9月底，布伦特原油上涨了147％，而PTA的最大涨幅约为85％。自今年9月底以来，原油价格已下跌约32％，而PTA期货指数已经下跌。约27％。国际油价短期飙升对国内化工期货的影响不是很及时。但一旦跌宕起伏超过一定范围，影响就不一样了。例如，当国际油价从30美元涨至50美元，然后维持在80美元时，对于下游化学品甚至其他大型资产来说，这是一个划时代的变化。

　　

国内大宗商品市场的化学品期货主要反映了国内品种的供需关系。当原油价格稳定时，这些化学品的国内基本面往往主导其期货价格走势。在国内石化行业中，产业链品种繁多，产品种类繁多，生产链条较长。一般而言，产品越接近石油原料，价格越深，原油价格波动就越大。例如，石脑油和PX是连接原油和下游化学产品的常用原料。不同的化学产品对上游石脑油和PX有不同的需求，它们对原油的后续程度也不同。此外，原油属于国际品种，反映了全球供需变化下的价格趋势。

　　

从目前国内期货市场上市和交易的化工产品来看，PTA，PP，LLDPE，甲醇等期货品种只是化工部门中的一小部分，但通过观察它们与原油期货走势的联系来看，但你可以瞥见国内化学品对原油大哥的态度。原油是世界上最重要的工业原料。在原油的城市池下，许多资产都跟随着舞蹈。这使得原油对国内化工期货的影响更加间接。

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