以原油为代表的大宗商品市场进入技能熊市

　　当前A股市场的持续回调令投资者心态更趋小心谨慎，面对当前的市场情况，跟随机构调研脚步不失为投资者寻找合适价值标的的优选策略。 从参与调研的机构家数来看，共有8家公司期间受到200家及以上机构调研。具体来看，海康威视7月份以来共计接待541家机构集中调研，在沪深两市中居于首位，紧随其后的是汇川技术，期间共计接待353家机构调研。健帆生物(26家)、广联达(234家)、大华股份(228家)、歌尔股份(221家)、沪电股份(217家)、利亚德(200家)6家公司也均被机构扎堆调研，期间累计机构调研家数在200家及以上。除上述获200家及以上机构调研的8家公司外，卫宁健康(199家)、超图软件(195家)、华东医药(189家)、周大生(182家)、珀莱雅(181家)、好莱客(181家)、贝达药业(170家)、华测检测(168家)、埃斯顿(158家)、中顺洁柔(154家)、美亚柏科(151家)11家公司7月份以来共计接待调研机构家数也均逾150家。 对于机构调研家数最多的海康威视，公司是全球最大的安防厂商，是视频监控数字化、网络高清化、智能化的见证者、践行者和重要推动者。根据IHS报告，海康威视连续6年蝉联视频监控行业全球第一，拥有全球视频监控市场份额的21.4%。自公司成立以来，从以音视频压缩板卡为主要业务，逐步发展成为涵盖整个视频监控行业安全和可视化管理需求的全系列产品和解决方案提供商。2017年，海康威视以云边融合引领智能应用发展趋势，开创性提出了AI Cloud的边缘节点、边缘域、云中心的三级架构，将大力推进人工智能在物联网领域的发展和应用。 对于该股，平安证券表示，公司是全球领先的安防监控产品及内容服务提供商，产品及服务已实现视频监控系统所有主要设备的全覆盖。同时，公司海外市场拓展稳步前行，创新业务渐入佳境将为业绩的稳步增长增添动力。预计海康威视2018年至2020年营业收入分别为539.58亿元、683.59亿元、842.74亿元，归属于母公司净利润分别为115.44亿元、140.29、170.52亿元，对应的每股收益分别为1.25元、1.52元、1.85元，给予公司“推荐”评级。 机构评级方面，共有424只个股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中，金风科技(32家)、宋城演艺(29家)、五粮液(28家)、华东医药(27家)、洋河股份(26家)、爱尔眼科(26家)6只个股被机构联袂推荐，机构看好评级家数均逾25家。此外，包括分众传媒、精锻科技、银轮股份、汇川技术、尚品宅配、当升科技、广联达、好莱客、索菲亚、先导智能、中国巨石、太阳纸业等在内的24只个股机构看好评级家数也均在20家及以上。 对于机构看好评级家数最多的金风科技，公司在国内风电设备制造商中连续七年排名第一，在全球风电市场连续三年名列前三，在行业内多年保持领先地位。其拥有自主知识产权的永磁直驱系列化机组，代表着全球风力发电领域最具前景的技术路线。对于该股，广证恒生表示，公司当前正处在“装机拐点+政策预期修复+估值低位”三重逻辑叠加时期，看好发电小时数回升对风电运营业务带来的业绩提升以及风机价格触底后放量对风机业务下半年销量的拉动。预测公司2018年至2020年每股收益分别为1.27元、1.47元、1.60元，继续给予“强烈推荐”的投资评级。

　　欧洲经济增速放缓。从2018年全球经济形势来看，美国的交易保护政策对未来经济走势形成一定影响，发达经济体以及新式市场走势将继续分解，发达国家经济增速恐呈现下滑，而大部分发展中国家GDP增速仍将加速，全球经济全体增速将下滑。全球大宗商品走势的CRB指数在2018年也呈现拐点，以原油为代表的大宗商品市场进入技能熊市。中国经济增速虽继续下滑，但正在向高质量发展阶段过渡；印度经济增速小幅上升。 尽管美元与原油相关性下降，但长期来看，负相关的逻辑仍然存在。2019年美股大概率步入调整，将拖累油价。2019年美国加息周期挨近尾声，本钱流动可能发生逆转，一起美国减税对经济刺激的边际效应将递减，美国经济增加大概率会走弱。2018年10月份以来美股连续大跌，结合美国经济来看，2019年美股大概率将连续调整，这将拖累原油走势，也从侧面印证了咱们关于原油走势的判断。 以原油为代表的大宗商品市场进入技能熊市。今年美国中期选举中从头夺回了众议院的控制权，这将对特朗普政府的权力形成制衡，两党之间的博弈也不利于美元走势，因此咱们认为美元有可能在明年下半年走弱。2019美元将结束上行周期，与原油相关性仍将偏弱。2019年全球经济增加趋缓，发达经济体以及新式市场走势将继续分解，发达国家经济增速恐呈现下滑，而大部分发展中国家GDP增速仍将加速，全球经济全体增速将下滑。 美联储年内已加息三次，预计12月份还有1次加息，2019年预计将有3—4次加息，美国经济预期将回落。2018年全球经济平稳增加，美国经济保持较高增速，失业率持续走低，通胀有所昂首。在全球经济增加趋缓的大布景下，石油需求预期不乐观。随着美国页岩油产值的爆发式增加以及美国在中东政治影响力的扩大，OPEC在石油市场的影响力被削弱，原油供应受政治要素影响越来越明显，美国、俄罗斯、中东以及OPEC产油国之间的政治博弈是引起油价动摇加大的深层次原因。

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